【原油】4月油價強勢，樂觀者認為油市2016年底將再平衡，一是由于美國頁巖油產(chǎn)量的持續(xù)下滑，二是全球汽油需求依然強勁，美中印等國尤為突出，此外，美元指數(shù)走軟，若有效下破92將打開下行空間；二季度油市將迎來需求旺季和北美供給的持續(xù)收縮，油市最壞的時候已經(jīng)過去，多單可以逢低介入；但隨著油價的上漲，美國頁巖油復(fù)產(chǎn)的風(fēng)險也在積聚，商業(yè)原油庫存也未臨拐點，美煉廠開工率也不及去年同期，彭博、路透、JBC能源三大機構(gòu)均測算OPEC四月產(chǎn)量增加。技術(shù)上看，美原油周線頂背離，或面臨周線級別的調(diào)整，我們預(yù)計WTI將回調(diào)至41一線，主要風(fēng)險是美元破位下行。

  【塑料/PP】PE基本面：聚乙烯4-5月的檢修力度比較大一定程度支撐價格，5月中下旬-6月檢修重啟，中煤蒙大、神華新疆投產(chǎn)，供應(yīng)壓力增大，國外產(chǎn)能也逐漸投放；而5-6月也是農(nóng)膜的傳統(tǒng)淡季，供需壓力較大。技術(shù)走勢上也呈現(xiàn)偏弱震蕩的格局。

  PP基本面：聚丙烯4-5月檢修力度較大支撐價格，5月中下旬到6月檢修重啟，中景石化、中煤蒙大、神華新疆依次將會對市場產(chǎn)生影響，國內(nèi)的供應(yīng)壓力逐漸增大。國外檢修也將重啟，只是目前內(nèi)外價差仍然較大。而需求端，二季度也是相對較為弱的。PP1609出現(xiàn)了升水，受宏觀資金面的影響較大。

  期現(xiàn)價差方面： 跨期方面，正套格局下，逢低買近賣遠。

  技術(shù)面：塑料指數(shù)周線MACD有死叉跡象，關(guān)注5周均線的壓力；日線30日均線有下穿60日均線跡象，macd頂背離。PP指數(shù)周線MACD頂背離，但5周均線有下穿10周均線跡象；日線MACD有金叉轉(zhuǎn)死叉跡象。

  操作策略：宏觀和原油進入了調(diào)整態(tài)勢，聚烯烴基本面的影響權(quán)重會增加，5月中下旬開始供應(yīng)壓力將顯現(xiàn)，只是宏觀面和原油目前好于去年，難以期待去年那種下跌。短期以震蕩態(tài)勢對待，等待基本面壓力發(fā)酵和技術(shù)信號做一波空。

  【PTA】PTA預(yù)計4月份處于去庫存狀態(tài)，5月份隨著部分裝置的重啟預(yù)計處于緊平衡狀態(tài)或微幅增庫存階段。供給方面，短期幾套裝置短停后重啟，開工69%（按4920產(chǎn)能基數(shù)，有效滿負荷73%）。需求方面，目前聚酯旺季，開工處于近年同期高位，5月份旺季將逐步消退。成本方面，在原油整體低位波動的背景下，較高的PX-NAP價差抑制PX價格的大幅走高。PX加工費或保持高位運行，不過前期期價已有反應(yīng)，整體看成本支撐呈中性。微觀基本面總體看目前處于階段較好的時候，后期存在變?nèi)醯目赡堋?月份數(shù)據(jù)依然較好，短期內(nèi)處于數(shù)據(jù)真空期，利多邏輯暫時無法證偽。近期的期市瘋狂引起監(jiān)管層關(guān)注，黑色高位波動幅度加大，若黑色展開調(diào)整，短期市場氣氛將受影響，需要關(guān)注對化工的負面影響。不過從資金板塊輪動的邏輯來看，若黑色漲勢趨緩，隨后誰來接棒？個人認為那些前期漲幅較小，基本面無大利空的品種概率較大，其中PTA符合這種邏輯。 技術(shù)上看，CRB商品處于上升勢，但接近上漲趨勢壓力線，美元指數(shù)短期在93附近存支撐，美原油06日線亦在上升趨勢上沿，短期內(nèi)均存周線級別調(diào)整的可能。PTA09上周沖高遇阻回落，但運行區(qū)間上移?？傮w看，近期不管是CRB,原油，還是黑色（高位波動風(fēng)險大），短期內(nèi)需要提防調(diào)整以及高位波動風(fēng)險，將對PTA形成影響。但是PTA中期看多邏輯目前依然不變，操作上依然是逢低入多為主。TA09關(guān)注下方4950一帶的支撐。繼續(xù)關(guān)注9-1反套（1、9月倉單無法轉(zhuǎn)拋1月，2、若以上看多邏輯正確，利多遠月）

  【甲醇】CFR中國234.50—236.50美元/噸，0；江蘇1920—1925，0；寧波2010-2020，0；華南1940—1950，0；山東1910-1960,0；河北1850-1880,0；川渝1800-2010,0；陜西1720-1780,0；內(nèi)蒙1720-1780,0；甲醇1605合約收盤價1921,0；甲醇1609合約收盤價2052，0。隔夜原油下跌，美元走弱。內(nèi)地方面，二季度甲醇與烯烴裝置檢修，中煤蒙大投產(chǎn)，天然氣裝置有重啟跡象，因此總體影響大體相抵；沿海方面，亞洲與美歐地區(qū)甲醇套利窗口關(guān)閉，外圍新投產(chǎn)裝置普遍推遲，后期不時有檢修動作，預(yù)計沿海供給短期增加可能不大。從總體氛圍來看，原油及國內(nèi)工業(yè)品上升趨勢尚未走壞，甲醇短期或維持震蕩，但是隨著5月合約臨近交割，9月合約貼近基本面，可能會驅(qū)使基差修復(fù)導(dǎo)致價格回落。

  【PVC】上周PVC期價高位整理，出廠價與市場價變動不大。供應(yīng)端處于檢修狀態(tài)的裝置較少，與往年相比檢修幅度大不如前，未來計劃投產(chǎn)的裝置仍無實際行動。成本端上周電石價格小幅上漲，利潤空間壓縮。市場需求端表現(xiàn)一般，二季度整體為消費淡季，市場價格并未隨期價走強而迅速上漲，從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看或利好下半年需求。上周原油偏強，空頭減倉明顯，凈多頭增加。期貨庫存壓力無，上周期價上探短期壓力5290、5330失敗,日線與周線均收于5日均線之上，主力合約持倉量由繼續(xù)下滑至4.7萬余手，短期繼續(xù)關(guān)注上方壓力5290、5330。

  【瀝青】周內(nèi)現(xiàn)貨價格維穩(wěn)為主，個別煉廠價格微幅上調(diào)，進口瀝青價格亦持穩(wěn)。成本端，周五夜盤原油一度漲至46美元，創(chuàng)半年來新高。需求端，冬儲基本結(jié)束，終端需求開啟有限，整體需求斷檔。供應(yīng)端，江陰阿爾法檢修完畢，計劃5月10日開工；中海泰州計劃5月12日起檢修；鎮(zhèn)海煉化、中海油青島暫未聞開工計劃。二季度整體供需較為平衡，基本面不會有明顯變化，原油對瀝青的影響凸顯。周內(nèi)瀝青期貨震蕩，周線收陰，或?qū)⒒卣{(diào)，關(guān)注2062、2010支撐。