【原油】4月油價(jià)強(qiáng)勢(shì)，樂觀者認(rèn)為油市2016年底將再平衡，一是由于美國頁巖油產(chǎn)量的持續(xù)下滑，二是全球汽油需求依然強(qiáng)勁，美中印等國尤為突出，此外，美元指數(shù)走軟，若有效下破92將打開下行空間；二季度油市將迎來需求旺季和北美供給的持續(xù)收縮，油市最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，多單可以逢低介入；但隨著油價(jià)的上漲，美國頁巖油復(fù)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也在積聚，商業(yè)原油庫存也未臨拐點(diǎn)，美煉廠開工率也不及去年同期，彭博、路透、JBC能源三大機(jī)構(gòu)均測(cè)算OPEC四月產(chǎn)量增加。技術(shù)上看，美原油周線頂背離，或面臨周線級(jí)別的調(diào)整，我們預(yù)計(jì)WTI將回調(diào)至41一線，主要風(fēng)險(xiǎn)是美元破位下行。

  【塑料/PP】PE基本面：聚乙烯4-5月的檢修力度比較大一定程度支撐價(jià)格，5月中下旬-6月檢修重啟，中煤蒙大、神華新疆投產(chǎn)，供應(yīng)壓力增大，國外產(chǎn)能也逐漸投放；而5-6月也是農(nóng)膜的傳統(tǒng)淡季，供需壓力較大。技術(shù)走勢(shì)上也呈現(xiàn)偏弱震蕩的格局。

  PP基本面：聚丙烯4-5月檢修力度較大支撐價(jià)格，5月中下旬到6月檢修重啟，中景石化、中煤蒙大、神華新疆依次將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，國內(nèi)的供應(yīng)壓力逐漸增大。國外檢修也將重啟，只是目前內(nèi)外價(jià)差仍然較大。而需求端，二季度也是相對(duì)較為弱的。PP1609出現(xiàn)了升水，受宏觀資金面的影響較大。

  期現(xiàn)價(jià)差方面： 跨期方面，正套格局下，逢低買近賣遠(yuǎn)。

  技術(shù)面：塑料指數(shù)周線MACD有死叉跡象，關(guān)注5周均線的壓力；日線30日均線有下穿60日均線跡象，macd頂背離。PP指數(shù)周線MACD頂背離，但5周均線有下穿10周均線跡象；日線MACD有金叉轉(zhuǎn)死叉跡象。

  操作策略：宏觀和原油進(jìn)入了調(diào)整態(tài)勢(shì)，聚烯烴基本面的影響權(quán)重會(huì)增加，5月中下旬開始供應(yīng)壓力將顯現(xiàn)，只是宏觀面和原油目前好于去年，難以期待去年那種下跌。短期以震蕩態(tài)勢(shì)對(duì)待，等待基本面壓力發(fā)酵和技術(shù)信號(hào)做一波空。

  【PTA】PTA預(yù)計(jì)4月份處于去庫存狀態(tài)，5月份隨著部分裝置的重啟預(yù)計(jì)處于緊平衡狀態(tài)或微幅增庫存階段。供給方面，短期幾套裝置短停后重啟，開工69%（按4920產(chǎn)能基數(shù)，有效滿負(fù)荷73%）。需求方面，目前聚酯旺季，開工處于近年同期高位，5月份旺季將逐步消退。成本方面，在原油整體低位波動(dòng)的背景下，較高的PX-NAP價(jià)差抑制PX價(jià)格的大幅走高。PX加工費(fèi)或保持高位運(yùn)行，不過前期期價(jià)已有反應(yīng)，整體看成本支撐呈中性。微觀基本面總體看目前處于階段較好的時(shí)候，后期存在變?nèi)醯目赡堋?月份數(shù)據(jù)依然較好，短期內(nèi)處于數(shù)據(jù)真空期，利多邏輯暫時(shí)無法證偽。近期的期市瘋狂引起監(jiān)管層關(guān)注，黑色高位波動(dòng)幅度加大，若黑色展開調(diào)整，短期市場(chǎng)氣氛將受影響，需要關(guān)注對(duì)化工的負(fù)面影響。不過從資金板塊輪動(dòng)的邏輯來看，若黑色漲勢(shì)趨緩，隨后誰來接棒？個(gè)人認(rèn)為那些前期漲幅較小，基本面無大利空的品種概率較大，其中PTA符合這種邏輯。 技術(shù)上看，CRB商品處于上升勢(shì)，但接近上漲趨勢(shì)壓力線，美元指數(shù)短期在93附近存支撐，美原油06日線亦在上升趨勢(shì)上沿，短期內(nèi)均存周線級(jí)別調(diào)整的可能。PTA09上周沖高遇阻回落，但運(yùn)行區(qū)間上移?？傮w看，近期不管是CRB,原油，還是黑色（高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大），短期內(nèi)需要提防調(diào)整以及高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)PTA形成影響。但是PTA中期看多邏輯目前依然不變，操作上依然是逢低入多為主。TA09關(guān)注下方4950一帶的支撐。繼續(xù)關(guān)注9-1反套（1、9月倉單無法轉(zhuǎn)拋1月，2、若以上看多邏輯正確，利多遠(yuǎn)月）

  【甲醇】CFR中國234.50—236.50美元/噸，0；江蘇1920—1925，0；寧波2010-2020，0；華南1940—1950，0；山東1910-1960,0；河北1850-1880,0；川渝1800-2010,0；陜西1720-1780,0；內(nèi)蒙1720-1780,0；甲醇1605合約收盤價(jià)1921,0；甲醇1609合約收盤價(jià)2052，0。隔夜原油下跌，美元走弱。內(nèi)地方面，二季度甲醇與烯烴裝置檢修，中煤蒙大投產(chǎn)，天然氣裝置有重啟跡象，因此總體影響大體相抵；沿海方面，亞洲與美歐地區(qū)甲醇套利窗口關(guān)閉，外圍新投產(chǎn)裝置普遍推遲，后期不時(shí)有檢修動(dòng)作，預(yù)計(jì)沿海供給短期增加可能不大。從總體氛圍來看，原油及國內(nèi)工業(yè)品上升趨勢(shì)尚未走壞，甲醇短期或維持震蕩，但是隨著5月合約臨近交割，9月合約貼近基本面，可能會(huì)驅(qū)使基差修復(fù)導(dǎo)致價(jià)格回落。

  【PVC】上周PVC期價(jià)高位整理，出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)變動(dòng)不大。供應(yīng)端處于檢修狀態(tài)的裝置較少，與往年相比檢修幅度大不如前，未來計(jì)劃投產(chǎn)的裝置仍無實(shí)際行動(dòng)。成本端上周電石價(jià)格小幅上漲，利潤空間壓縮。市場(chǎng)需求端表現(xiàn)一般，二季度整體為消費(fèi)淡季，市場(chǎng)價(jià)格并未隨期價(jià)走強(qiáng)而迅速上漲，從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看或利好下半年需求。上周原油偏強(qiáng)，空頭減倉明顯，凈多頭增加。期貨庫存壓力無，上周期價(jià)上探短期壓力5290、5330失敗,日線與周線均收于5日均線之上，主力合約持倉量由繼續(xù)下滑至4.7萬余手，短期繼續(xù)關(guān)注上方壓力5290、5330。

  【瀝青】周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)為主，個(gè)別煉廠價(jià)格微幅上調(diào)，進(jìn)口瀝青價(jià)格亦持穩(wěn)。成本端，周五夜盤原油一度漲至46美元，創(chuàng)半年來新高。需求端，冬儲(chǔ)基本結(jié)束，終端需求開啟有限，整體需求斷檔。供應(yīng)端，江陰阿爾法檢修完畢，計(jì)劃5月10日開工；中海泰州計(jì)劃5月12日起檢修；鎮(zhèn)海煉化、中海油青島暫未聞開工計(jì)劃。二季度整體供需較為平衡，基本面不會(huì)有明顯變化，原油對(duì)瀝青的影響凸顯。周內(nèi)瀝青期貨震蕩，周線收陰，或?qū)⒒卣{(diào)，關(guān)注2062、2010支撐。